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信托投身资产证券化新“蓝海”

时间:2017-08-23 08:47

  近几年,伴随着信托业转型升级,越来越多的信托公司开始试水资产证券化业务。分析人士表示,信托公司拥有独特的制度优势以及灵活的投资能力,可以用证券化为客户提供全链条的产品服务,也为投资者提供多元化的选择。未来,信托公司应布局主动管理的资产证券化业务,介入资产证券化的业务链条,深入挖掘市场价值空间。
  信托公司试水PPP资产证券化
  随着越来越多信托公司踏上转型升级之路,寻找可支撑长久发展的“蓝海”业务成了行业的当务之急。而在尝试了多种创新型业务后,资产证券化业务的发展潜力逐渐受到多数信托公司认可。一些早期就介入资产证券化业务的信托公司紧跟政策步伐,推出多个首单产品。
  7月28日,“唐山世园投资发展有限公司2017年第一期PPP项目资产支持票据”完成中国银行(601988,股吧)间市场交易商协会注册。此举标志着中信信托率先在全国银行间债券市场推出PPP项目资产证券化产品,对于PPP模式推广应用和PPP资产证券化发展具有重要意义。
  同样是在7月,由川投航信担任资产服务机构的“华西证券-川投PPP项目资产支持专项计划”获得深交所资产支持证券挂牌条件确认的无异议函,这标志着自去年12月底国家发改委与证监会等部门联合发文推进PPP资产证券化以来,全国首单公共停车场PPP资产证券化项目正式落地。中航信托作为川投航信的主要发起人与股东之一,通过发行天启2016351号资阳市雁江区停车场PPP项目集合资金信托计划,参与了此次进行资产证券化的底层资产四川省资阳市雁江区停车场PPP项目的发行与设立。
  业内专家表示,PPP资产证券化有利于盘活PPP项目存量资产,拓宽基础设施建设融资渠道,降低融资成本,也能更好地吸引社会资本,服务供给侧结构性改革。
  当前PPP资产证券化项目加速落地。数据显示,2017年上半年,共发行41只PPP类资产证券化产品,规模总计35.54亿元。
  百瑞信托博士后科研工作站(研究发展中心)研究员陈进认为,从理论上说,PPP是信托公司产融结合模式的新的切入点。PPP虽然在未来有望成为信托重要的业务领域之一,但是只有能够获取低成本资金的信托公司才可能会有优势。而且,PPP项目最大的特点是期限长,经营期一般在10—30年,成本回收周期也往往在10年以上,难以找到匹配的资金来源是阻碍PPP发展的主要因素之一。但是,2016年12月21日,发改委和证监会发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》又提出了开展PPP项目资产证券化,以及为落地这一政策监管层所表现出来的执行力,让PPP+ABS成为信托产融结合的新契机。
  信托资产证券化具多重优势
  除了PPP资产证券化,上半年信托公司在ABS产品领域也可圈可点。比如,在银行间市场,兴业国际信托发行“兴业皖新阅嘉一期房地产投资信托基金(REIT)资产支持证券”,规模5.535亿元,为银行间市场首单公募REITs。
  在私募ABS市场,百度金融与佰仟租赁、华能信托等合作方联合发行国内首单区块链技术支持的个人消费汽车租赁债权私募ABS,发行规模4.24亿元。
  万得数据显示,2017年上半年,由信托公司担任发行人或者计划管理人的ABS产品累计有57只,涉及金额2058.89亿元。其中,ABS产品的基础资产主流资产为企业贷款、个人住房贷抵押贷款、汽车贷款和租赁资产。而2016年同期,由信托公司担任发行人或者计划管理人的ABS产品有46只,累计发行金额为1408.15亿元。